일목균형표로 본 코스피 3월 바닥 시간론

3월 역대급 폭락으로 인해 1400포인트 초반까지 밀렸다가 현재 1700선까지 올라왔다.

이번 3월에 바닥같은 느낌이 든다.

물론 4월 역시 흔들겠으나, 3월 저점을 깰 것 같지는 않다.



시간론적으로 살펴보면, 이번 하락 사이클의 시작은

2018년 1월 고점부터 이번달이 27개월차 하락이다. 폭으로는 약 1200포인트 하락이다.




그리고 18년 1월 고점까지의 상승사이클은

15.8월 1800포인트에서 시작해서 2600까지 무려 800포인트 올라가는 30개월짜리 상승 사이클이었다.


30개월에 걸쳐 800포인트 상승한 후, 27개월에 걸쳐 1200포인트 하락했다.



하지만, 상승의 모멘텀. 상승의 질 등을 고려해보면,

17.10월 고점인 2528포인트가 실질적인 고점 느낌이 강하다.

18.1월 고점은 문재인 대통령 취임과 1월효과등이 복합된 페이크 상승일 가능성을 생각해본다면,



17.10월부터 20.3월까지 약 30개월에 거쳐 1100포인트 하락했고

그 이전 상승사이클은 15. 8월부터 약 27개월에 거쳐 700포인트 상승했다고도 볼 수 있다.


즉 기준점을 어디에 잡느냐에 따라,

첫번째 사례처럼 30개월 상승후, 27개월 하락일 수도 있고

두번째 사례처럼 27개월 상승후, 30개월 하락일 수도 있다.

하지만, 어쨌든 이러한 두가지 기준점 사이클로 봐도 동일수치를 이루는 달은 20.3월이다.




한가지 더 찾은 동일수치는.

본격적인 하락을 한 달 기준으로 살펴보면,

18.2월부터 20.3월까지 약 26개월에 거쳐 1200포인트 하락하고,

16.1월부터 18.2월까지 약 26개월에 거쳐 800포인트 상승한걸로도 볼 수 있다.

이렇게 잡아봐도 20.3월이다.


두루뭉실하게 한두달 저점 잡는다고 봐도, 3~4월이 코스피 저점 같다.

하지만 3월 저점이 워낙 많이 빠져서, 아마도 3월저점이 이번 하락 사이클의 정점일 가능성이 매우 높을 것 같다.



참고로 1400포인트를 처음 돌파한 시점은. 2006년초이다.

무려 14년전이고,

1994년 1100포인트 대비 고작 30%높은 자리였다.


2006년에는 삼성전자의 위상이 지금같지 않았고

1994년에는 삼성전자뿐 아니라 글로벌기업이 없던 시절이다.


우리가 얼마나 패닉셀장을 경험했는지 지나보면 알게 될 것 같다.

코로나19 사태로 인한 저평가 기회

최근 코로나19로 인해 유동성 위기가오며 주식시장이 폭락해있다.

주식시장의 한계이자 기회를 옅본 나날이었다.

주식은 100주가 상장되어 있으면, 실질적으로 거래되는 주식수는 생각보다 많지 않다.

대략 20%정도가 거래되고, 나머지 80%는 대주주나 장기투자자등으로 인해 묶여 있다.


이 20%의 거래주식수로 인해 나머지 80%의 가치까지 거품이 생기기고, 작아지기도 한다.

A라는 기업의 주식수중 80%는 잠겨있고, 20%는 유통되는데

이 20%를 가지고 있는 개인투자자, 기관투자자(국내외)는 이러저러한 이유..

예를 들어 종목손절, 펀드환매, 펀드청산 등으로 인해 팔아야 되는 상황에 직면하게 되고

밸류에이션을 보지 않고 매도 하게 되는 상황.. 즉 이러한 코로나사태로 인해

기업가치가 말도 안되는 수준까지 빠지게 된다.

하지만, 이런 기간은 길게는 몇달, 짧게는 몇일밖에 살 기회를 주지 않는다.

이미 말도 안되는 밸류까지 빠졌던 은행주, 증권주는 이미 바닥에서 30-40% 급등해있다.

물론 급등했어도 아직 하락폭의 1/3정도 회복한 수준이지만, 어쨌든 고작 3일만에 이정도 반등해있다.

하지만 중소형주들은 아직도 반등하지 못하고 있는 주식들이 많다.


이러한 주식들중에서 다시 하락전까지 빠르게 올라올 수 있는 주식들을 사서, 1년 정도 기다린다면,

인덱스, 또는 인덱스 레버리지 투자보다 훨씬 높은 수익을 거둘 수 있을 것 같다.


그러려면

1. 주주친화적인가,

2. 현금창출력이 우수한가.

3. 경제적 해자가 있는가.


보통 중소형주중에서 저평가되는 주식들의 특징은 보통 1 또는 3이 안되는 주식들이다.

나름 내수에서 경제적해자를 갖고 있도 돈도 잘 벌지만 싼 주식들은 보통 주주친화적이지 않다.

예를 들어 PER3배내외인데 배당수익률이 2-3%인것들은

PER이 10배이지만 배당수익률이 5%인 종목들보다 결코 싸다는 생각이 들지 않는다.

이런 기업들은 수십년뒤엔 분명 재평가를 받게 될 것이지만,

대주주가 법망을 교묘히 빠져나가 상속하거나, 합병 등을 통해 소액주주 뒤통수를 칠 여지도 충분하다.

그래서 투자하면 안된다. 불확실하다.



이 세가지를 충족하는데도 싼 종목들을 찾아야 한다.

차라리 3이 조금 약해도 된다. 한 5년만 끄덕없다면 그 안에 이번 크래시로 인한 하락폭을 3-5년안에 먹고 나오는데 충분하다.


지금 시장에 PER 3배 이하, PBR 0.3배 이하 종목중에서.

1. 주주친화적이고, 2. 현금창출력이 있다면,

3. 경제적 해자가 조금 약해도, 코로나로 인해 어차피 어마무시하게 빠져있기 때문에.

가지고 있는 경제적 해자보다 어차피 싸기 때문에 큰 문제가 되지 않는 것 같다.




개인투자자들은 내일 코스피지수나 코로나 확진자수가 중요하지 않다.

어차피 지나갈 이슈이기 때문이다.

언론에서 떠들어 대봐야 좋은 주식을 싸게 살 기회를 줄 뿐이다.


최근에 개인투자자들이 묻지마 투자를 한다고 경고하는 기사들이 많다.

정말 개인투자자들을 한참이나 깔보는 기사가 아닐 수 없다.

지금 들어오는 자금은 평소에 주식하는 자금이 아닐 것이다.

10년에 한번정도 주식투자하시는 분들, 또는 오랜기간 묻어둘 수 있는 분들이 들어온다고 본다.


충분히 싸다면 사놓고 기다리는 것이다.


비트코인과도 비교하던데,

만약 지금 주식이 3000포인트가 넘어가고 있는데 개인들이 묻지마 투자를 한다면 전형적인 꼭지 시그널이다.

하지만 지금 주식이 1400~1600대. 전고점 2700대비 거의 반토막 난 시점에 들어오는 건 전형적인 스마트머니라고 봐야한다.

지수로는 30%. 종목으로는 50%이상 단기간에 먹을 수 있고,

좋은 주식 비싸서 못사던 것을 싸게 살 수 있는 기회를 줄 뿐이다(삼성전자 등)


다들 성공투자하여 20년 하반기에는 모두 웃을 수 있기를 기대한다.

최근의 코로나 급락장을 보며...

20년 3월은 내 주식인생에 가장 힘든 한 달이었던거 같다.

2000을 깨지고, 어어 하다보니 매일 5~8%씩 빠지는 급락장이 몇일 이어지더니 1400초반에 가 있었다.

그리고서 다시 급하게 반등이 나와서 1700선이다.


지금 돌이켜 생각해보면,

코로나 바이러스가 미칠 영향을 과소평가했던거 같다.

의외로 중국과 한국이 문제가 아니었고, 유럽과 미국이 문제였다.

너무나 빨리 퍼져나가는 바이러스에 모든 공장과 소비가 셧다운 되는 공포가 불거졌고

모든 자산을 갖다 파는 사이클. 즉 주식과 채권 상품 할 것 없이 다 빠지는 사이클을

한달간 경험했다.



하지만, 사실 지금도 일일 코로나 확진자는 증가하고 있는데,

바닥은 그냥 시간적으로 잡혔다.

우리나라는 빠질만큼 빠져서 더이상 빠지기 어려우니 반등이 나왔고

미국이나 유럽도 거의 마찬가지. 더불어 강력한 재정정책과 통화정책 덕에 심리가 일부 개선이 되며 바닥이 나왔다.



코로나가 핵심이다.

중국은 잡혔고, 한국도 조금만 더 노력하면 완전히 잡을 수 있을 것 같다.

이태리는 조금씩 꺽이고 있으나, 프랑스, 독일, 스페인 등 기타국가는 아직도 증가사이클이다.

미국도 여전히 증가사이클이다.

전체 코로나 확진자는 한 일주일정도 더 증가할 것 같다.

하지만 증가율이 꺽이면서 심리는 조금씩 개선되지 않을까 생각한다.

이미 3월이 이틀밖에 안남았다.

4월은 상승장 기대한다.

외국인이 역대급으로 한국주식을 갖다 팔았다.

그덕에 개미들은 염가에 한국주식을 많이 담고 있다.

4월에는 코로나가 잡히며 코스피 1800 고지를 넘어서기를 고대해본다.